铁矿石期货纳入准备 有望打破价格垄断

2011年12月06日 每日经济新闻

昨日 （12月5日），《每日经济新闻》记者获悉，上海期货交易所总经理杨迈军在“第七届中国（深圳）国际期货大会”期间透露，上海期货交易所将为铁矿石类期货的推出作积极准备。
       受多种因素影响，进口铁矿石价格在一个多月的时间内，从每吨180美元跌落到最近的140美元左右。而原油、铁矿石等作为重要的战略性资源商品，目前在我国还未有相应的期货品种。
       分析人士普遍认为，可以通过“铁矿石期货”这一金融工具来布防和对冲国内钢厂、贸易商的风险，铁矿石期货的推出将为钢铁上下游企业提供一个套期保值的好机会。
       钢价曲线左右矿价涨跌
       一直以来，中国在面临原油、铁矿石等重要的战略性国际大宗商品上，几乎没有发言权，只能被动应对国际商品价格的剧烈波动。
      “下一步，上期所将继续推动多类别期货品种的创新。钢材(4160,-6.00,-0.14%)期货运行平稳，功能初步发挥，在此基础上，上期所认真研究，为铁矿石类期货的推出作积极准备。”杨迈军说。
       《每日经济新闻》记者注意到，在当前铁矿石涨跌和国内钢市涨跌曲线基本吻合的市场前提下，刚刚过去的10月、11月对矿商而言，可以说是损失惨重，下游需求的低迷导致矿价、钢价齐跌。进入12月，铁矿石价格暂时止跌。据   “我的钢铁”网12月5日最新监测数据显示，昨日国内原料市场涨跌互现，进口矿现货价格小幅上涨，Mysteel63.5/63%印矿指数涨至146美元。
兰格钢铁信息研究中心分析师张琳向记者表示，铁矿石市场在11月份先涨后跌的曲线，仍然跟国内钢市涨跌曲线吻合，只是较钢市曲线滞后几天而已。他指出，这一方面是与前段时间澳矿资源到港相对集中、同品位澳矿价格明显低于印矿，以及“两拓”暂停招标有关；另一方面也与商家以及钢厂采购人员 “买涨不买跌”的心理有关。虽然矿价变暖，但港口成交并不理想，因为钢厂对购买炉料仍是随采随用，并没有大量的采购计划。买方与卖方仍处于僵持博弈阶段。
       “在铁矿石短期合约以及国内外钢市疲软面前，钢价成为左右矿价涨跌曲线的主力，特别是中国的钢市，在相当大的程度上影响着全球铁矿石贸易市场。但值得注意的是，目前中国钢市只影响了铁矿石价格在120~200美元区间的涨涨跌跌，铁矿石底部仍在高位，需要回归至合理底部。”张琳指出，“由于中国的城市化基础设施建设还没有完成，中国对钢材的高位需求还会维持很长一段时间，从而对铁矿石价格形成支撑。”
        市场需要对冲机制
       “在目前的卖方市场，国内钢厂贸易商处于不利地位，更加需要对冲机制。最后，就是一个定价权的问题，铁矿石指数化及定价短期化趋势没办法抵挡，只能通过金融市场布防。”五矿期货上海营业部钢材研究员王蔚对《每日经济新闻》记者称。
       对于上海期货交易所积极准备的铁矿石类期货，王蔚指出，“刚推出的铁矿石期货交易在细节方面比较难确定，因为期货合约是标准化合约，跟掉期交易不同，没有灵活性，标的物以及交割细则方面处理起来有难度，跟焦炭一样，处理不好就导致参与者缺乏。该期货的弊端或许就在于处理如何与现货对接的问题。”
王蔚进一步分析，中国的铁矿石交易量每年超过10亿吨，对外依存度巨大，天生具有吸引资金的潜质，使金融化具有交易基础。其次，今年大起大落的行情，更加凸显风险控制的必要，从新加坡铁矿石掉期交易来看，今年成交量呈现巨幅放大。
       张琳也表示，“当年钢材期货上市的时候，大家都有着深深的抵触心理；以现在情况来看，运行得也很好，特别是企业在进行套期保值上。”
       我国是全世界铁矿石最大的买家，这些年，国内钢铁企业在铁矿石谈判中一直受制于三大矿企，没有话语权，铁矿石价格的疯涨让钢铁企业吃尽苦头。
       分析人士普遍认为，长协价都是博弈过程，其实很多时候都是单方面意愿，价格完全被三大矿山操纵。多了铁矿石期货的参与，完全价格垄断的局面就有可能被打破，因此，该期货的推出是必然的。
       要想确立铁矿石价格新机制，就要明确订货价格标准是参照期货、铁矿石指数还是现货的某段时间的均价。相较之若干年前国内一直反对指数定价、反对铁矿石电子交易，西本新干线高级研究员邱跃成指出，现在中钢协已推出了铁矿石指数，新加坡交易所也推出了铁矿石期货，“我觉得现在推出铁矿石期货条件成熟了。此时推铁矿石期货，会进一步与国际市场争夺铁矿石的定价权，形成影响力。但弊端在于，价格更加透明之后，有可能增加投机炒作的风险——期货具有助涨杀跌的功能。”
       “一旦（铁矿石）期货真推出来了，市场上参与的（主体）肯定很多。保证金一般都是放大的杠杆效应，相较于钢材期货，铁矿石价格还较低，通过铁矿石期货可以为企业提供控制风险的途径，有效地套期保值来锁定成本和收益，对冲风险。”“我的钢铁”网研究中心分析师倪寅告诉《每日经济新闻》记者。